롱 풋 (Long Put)

1. 정의 (Definition)

롱 풋(Long Put)은 풋옵션을 매수하는 기본적인 약세 전략이다. 기초자산의 가격이 하락할 것을 예상하여, 미래에 정해진 가격(행사가격)으로 팔 수 있는 권리를 돈(프리미엄)을 주고 사는 것이다. 주식 공매도(Short Stock)와 비슷하게 하락장에서 돈을 벌지만, 손실이 제한된다는 차이가 있다.

2. 시장 전망 (Market View)

• 약세장 (Bearish): 주가가 만기일 전에 크게 하락할 것으로 예상될 때 사용한다. 주가가 횡보하거나 천천히 하락하면 시간 가치 감소로 인해 손해를 볼 수 있다.

3. 구조 및 실행 (Setup)

• 포지션: 풋옵션 매수 (Buy Put)
• 비용: 옵션 매도자에게 프리미엄을 지불한다. (초기 비용 발생)

4. 손익 구조 (Profit & Loss Profile)

4.1. 최대 이익 (Max Profit)

상당함 (Substantial) 주가가 0원까지 떨어질 수 있으므로, [행사가격 - 지불한 프리미엄]만큼의 큰 수익이 가능하다. * 예: 행사가 1만 원짜리 풋을 샀는데 주가가 0원이 되면, 휴지 조각(0원)을 1만 원에 팔 수 있으므로 대박이 난다.

4.2. 최대 손실 (Max Loss)

제한적 (Limited) 주가가 예상과 달리 폭등하더라도, 옵션 권리를 행사하지 않으면 그만이다. 따라서 처음에 지불한 프리미엄(옵션 가격)만 잃고 끝난다. 이것이 공매도(주가가 오르면 손실 무한대)와의 결정적인 차이점이다.

4.3. 손익분기점 (Break-even Point)

주가가 [행사가격 - 지불한 프리미엄] 이하로 떨어져야 수익이 나기 시작한다.

5. 장단점 (Pros & Cons)

• 장점: 주가 하락 시 큰 수익을 낼 수 있으면서도, 상승 시 손실은 고정되어 있어 안전하다. 보유 주식의 가치 하락을 방어하는 보험(Insurance) 목적으로도 쓰인다.
• 단점: 주식 매수와 마찬가지로 시간 가치(Time Decay)가 불리하게 작용한다. 주가가 충분히 빨리 떨어지지 않으면 옵션 가치가 소멸해 원금을 잃게 된다.