콜옵션과 주요 전략 (Call Option Strategies)

1. 콜옵션 개요 (Overview)

콜옵션(Call Option)은 만기일에 특정 기초자산을 미리 정한 행사가격(Strike Price)으로 살 수 있는 권리다.

• 매수자(Buyer): 자산 가격이 상승할수록 이익을 본다. (상승폭 무제한)
• 매도자(Seller): 자산 가격이 하락하거나 횡보할 때 프리미엄(옵션 가격)만큼 이익을 본다.

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2. 대표적인 전략 (Key Strategies)

2.1. 롱 콜 (Long Call)

가장 기본적이고 공격적인 전략으로, 콜옵션을 단순 매수하는 것이다. * 뷰(View): 시장이 급등할 것으로 예상될 때. * 구조: 프리미엄을 지불하고 콜옵션을 매수한다. * 장점: 적은 돈(프리미엄)으로 큰 레버리지 효과를 누릴 수 있으며, 이익은 무한대다. * 단점: 주가가 예상만큼 오르지 않거나 횡보하면, 시간 가치 하락으로 프리미엄 전액을 잃게 된다.

2.2. 커버드 콜 (Covered Call)

주식을 이미 보유한 상태에서 콜옵션을 매도하는 보수적인 전략이다.

• 뷰(View): 시장이 완만하게 상승하거나 횡보할 것으로 예상될 때.
• 구조: 주식 보유(Long) + 콜옵션 매도(Short).
• 원리: 주가가 크게 오르지 않으면, 주식 보유 이익에 더해 옵션 프리미엄까지 챙겨 추가 수익(이자)을 낸다. 만약 주가가 폭등하면, 상승에 따른 시세 차익은 포기해야 한다(행사가격에서 이익 제한).
• 활용: 은퇴자산 등 현금 흐름 창출이 중요한 ETF(예: JEPI)에서 주로 사용한다.

2.3. 불 콜 스프레드 (Bull Call Spread)

상승을 예상하지만, 비용(프리미엄)을 줄이고 위험을 통제하고 싶을 때 사용하는 전략이다.

• 뷰(View): 시장이 적당히 상승할 것으로 예상될 때.
• 구조: 낮은 행사가 콜옵션 매수 + 높은 행사가 콜옵션 매도.
• 원리: '매수'에 들어가는 비용의 일부를 '매도'에서 받은 프리미엄으로 충당한다.
• 특징: 롱 콜보다 비용이 저렴하지만, 주가가 아무리 많이 올라도 최대 이익이 제한된다. (가성비 추구형)